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多瑞医药近期因变更部分首发募投项目收到深交所的关注函。从目前公司的经营情况来看，多瑞医药一年多前的首发募投项目可谓是投了个寂寞，看似阵仗挺大，但目前为止对公司业绩增长没带来实质性的帮助，不禁让人怀疑当初多瑞医药上市时募投项目规划是否审慎。

2021年9月29日多瑞医药成功上市，首发募资总计约5.45亿元，超募约8766.97万元。涉及的募投项目总共有五个，其中，最大头的是年产1600万袋醋酸钠林格注射液(三期)项目，拟投入募资约2.025亿元，其次是新产品开发项目，拟投入募资7359万元。其余三个募投项目分别是西藏总部及研发中心建设项目、学术推广及营销网络扩建项目和补充流动资金项目，对应的拟投入募资金额分别为4489万元、3336万元、4000万元。

不管是项目必要性还是可行性，当初在招股书里吹的是云里雾里，但等募资揣兜里，上市之后就突然“变脸”了。

时隔近一年半之后，多瑞医药最大的募投项目实际仅投入募资57.31万元，投资进度为0.28%，第二大募投项目更是一分未投入。其余的三个募投项目则投入相对正常，尤其是补流资金，计划投入的4000万元已经全部到位。

面对最大的两个首发募投项目，多瑞医药竟然能如此沉得住气，究竟是舍不得花？还是压根儿就没想着在这两个项目上真花钱？

要知道，首发募投中最大的两个项目对多瑞医药的业绩发展起到了至关重要的作用。不同于其他上市公司，多瑞医药的产品结构十分单一，核心产品醋酸钠林格注射液的销售收入曾经近乎占公司主营业务收入的百分之百，近几年占比虽然有所下降，但截至2022年上半年末，占当期营业收入比重依然高达76.84%。然而目前的情况是，公司拳头产品的扩产计划要暂缓了，这对于多瑞医药的业绩预期是有巨大影响的，毕竟在招股书里，公司曾预计该项目的内部收益率为31.54%。

需要注意的是，多瑞医药2022年预计实现归属净利润同比下滑64.24%至72.41%，最主要的原因就包括核心产品醋酸钠林格注射液陆续从各地方医保目录中调出。再结合现如今公司相关的募投扩产计划近乎“停滞”，是否意味着公司的核心竞争力出现了重大不利情形呢？

对于多瑞医药而言，第二大募投项目同样重要，能够帮助公司丰富产品线，降低单一产品结构下的经营风险。但实际情况却是，在新产品开发项目中募集资金至今一分钱没有投入，而且根据公司最新的公告，准备对原来的募投项目中的部分子项目进行变更，仿佛一番折腾之后又要重新开始。

首发募投项目关乎着上市公司未来的投资价值，决定着股民的钱袋子，它不是恶意圈钱的工具，更不是儿戏。如果在募投项目上动了歪心思，那就触碰了红线，监管层不会坐视不管。

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